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 眼下說（shuō），中（zhōng）國（guó）鋼材市場的最壞時候已經過去，或有盲目樂觀（guān）之嫌（xián）。但後（hòu）市還有沒有更糟（zāo）更壞的?應該沒有!因為現在就是最糟最壞的。那麽鋼價還會不會再創新低?或許還會!但下行空間極其有限。因為，無論（lùn）從中國經（jīng）濟的基本麵（miàn）、鋼（gāng）鐵產業（yè）鏈的承受能力，以及價值規律和市場（chǎng）運行規律看，中國鋼材市場的最糟（zāo）最壞時候正（zhèng）在過去，窄幅（fú）波動（dòng）、逐步企穩（wěn）、小（xiǎo）幅回升將是後期運行的主基調。

一、鋼鐵行業（yè）正過最壞時候

1.鋼鐵企業正過（guò）最壞時候

國家（jiā）發改委口徑的數據顯示，一季度全國鋼鐵行業實（shí）現（xiàn）利潤總（zǒng）額181.3億元，同比大（dà）降36%，利潤創20多年來新低。中鋼協（xié）口徑的數（shù）據是，一（yī）季（jì）度虧損企業達到了50戶，占會員企業總戶數的49.5%，虧損麵創曆史之最。數據還表（biǎo）明，全國大中（zhōng）型鋼鐵企業主營業務虧損110.5億元，同比增虧34.3億元。同時，一季度34家上市鋼企虧損15.6億元，虧損鋼企16戶。三組（zǔ）數據（jù）明確顯示，我國鋼鐵（tiě）行業的形勢空前嚴峻。

中鋼協最新數據又報，今年上半年（nián）大中型鋼鐵企業主營業務虧損216.8億元，同比增虧167.68億元;虧損企業43戶（hù），占統計會（huì）員企業戶（hù）數的42.6%。由此（cǐ）可見，鋼鐵行業正在曆經史上最壞時候毋庸置疑。

2.鐵礦（kuàng）企業正過最壞時候

中礦協的數據顯示：今年一（yī）季度，32家重點大中型礦山企業虧損9.23億元，同比增虧28.52億（yì）元;從虧損麵（miàn）看，32家重點大（dà）中型礦山企業中有29家（jiā）虧損，虧損麵達90.6%;在市場需求疲軟和價格持續下跌因素作用下，虧損麵由中小型企（qǐ）業向國有大型（xíng）企業（yè）蔓延，太鋼（gāng）礦業、攀鋼礦業、河鋼礦業紛（fēn）紛加入虧損行（háng）列。中礦協預計，2015年（nián）國內高成（chéng）本（běn）的小礦山將處於全麵關停狀態。

鐵礦（kuàng）石價格（gé）爆跌，使一向稱雄世界的鐵（tiě）礦大（dà）佬們的日子也不好過。2015年1月（yuè），澳大利亞鐵（tiě）礦石生（shēng）產（chǎn）商Arrium、CMC以及美國CML分（fèn）別削（xuē）減了360萬噸、400萬噸、200萬噸的產能（néng）。因礦價大幅下跌，3月份Ussteel、Ferrous礦山分別削減了550萬噸、220萬噸的產能。更有（yǒu）甚者，鐵礦（kuàng）石產量世界第一的（de）淡（dàn）水河穀今年一季度淨（jìng）虧損達31.2億美元（yuán），這在以前是無法想象的。雖然，2季度有16.8億美元的盈利，但上半（bàn）年仍然有14億美元的虧損。由於鐵礦石價（jià）格已擊穿其承（chéng）受底線，澳大利亞新興礦山（shān）阿特拉斯鐵礦（kuàng）公司已於3月13日被迫停產。明確顯示，國外鐵礦石生產企業的經營狀況都（dōu）空前嚴峻，自營鐵礦石企業也在曆經最壞（huài）時候。

3.鋼價礦價煤價正（zhèng）過最壞時（shí）候（hòu）

今年以來，不管是鋼材價格、鐵礦價格，還是焦煤（méi）價格，無論是現貨還是期貨（huò），均出現了史無前例的（de）下跌，均曆經了鋼鐵產業鏈上最糟最壞（huài）的時候。

二、鋼貿（mào）行業正過最壞時候

有關數據顯示，全（quán）國原有20萬家左右專門從事鋼鐵貿（mào）易的（de）企業，但到2014年末已經有一半左右（yòu）退出了市場。其中，上海地區近（jìn）七成（chéng）鋼貿商退出了市場。而且，在幸存下來的鋼貿商中，留守（shǒu）觀望（wàng）、不能正常開展業務的空殼公司占到了20%左右。所以，全（quán）國真正意義上的鋼貿（mào）商數量已（yǐ）經從原來（lái）的20萬家（jiā）左右，下降到了8萬家左右。更需關注的是，近幾年鋼鐵電商（shāng）的迅猛發展，以及產業（yè）鏈密集融合後（hòu），傳統鋼貿的盈利空間被日趨壓縮。由此預測，我國鋼貿（mào）行業的“洗牌”仍將持續（xù），鋼貿行業曆經最壞時候的時間可能更長。

三、大眾商（shāng）品正過最壞時刻

由銅（tóng）、鋁、鉛、鋅四個基本金屬（shǔ）組（zǔ）成的金屬（shǔ）指數(IMCI)，今年以來就暴跌了18%，不僅迭創曆史新低，而且跌幅占了曆史總跌幅的60%。這說明，IMCI，也在曆經最壞時候。另外，“標杆”商品——美國原（yuán）油期貨價格已經從曆史最高114.8美元（yuán），跌至（zhì）曆（lì）史低點43.6美元左右(跌幅62%)。橡膠從曆史最高（gāo）的43500元/噸，跌至10975元/噸(跌幅75%)，均顯示曆經了（le）最壞時候。

誠然，大宗商品市場（chǎng）仍有諸多不（bú）確（què）定因素，前景也不（bú）盡樂觀。但已經有跡象表明，國內外投資者重返大宗商品市（shì）場的信心正在逐步增強。截止7月31日，BDI數據達到1131點，相較今年2月18日的509點曆史低點，大漲122%，就是最好的佐證。明確顯示，國內外（wài）大宗商品的最壞時候正在（zài）過去，“抄底”和（hé）“空翻多（duō）”的機會正在到來。

四、中國鋼市最壞時（shí）候正在過去

目前，鋼鐵主業（yè）虧（kuī）損，煤（méi）炭行（háng）業虧（kuī）損，國內外鐵礦企業趨於虧損等等，明（míng）確顯示（shì）鋼鐵產業鏈已經瀕臨難以為繼的境地。但也正因為難以為繼，恰恰（qià）說明了中國鋼材（cái）市場最糟最壞時候正在過去。當（dāng）然，更為重要的佐證還有極為關鍵的國（guó）家意誌和政策累積效應（yīng）。

一是國家有能力應對各種風險。雖然我國（guó）經濟麵臨巨大的下行壓力，但我們擁有全世界最強大的中央政府，經濟規模是1962年的1萬倍，還有幾萬億美元的外匯（huì）儲（chǔ）備等戰略儲備。因此，要（yào）堅信中央（yāng）政府有能（néng）力、有辦法來應對和化解各種市場風險，確保（bǎo）國（guó）民（mín）經濟平穩健康（kāng）發展，實現7%左右的經濟（jì）增長目標。

二是中國式量（liàng）化寬鬆正在進行時。今年以來三次降準（zhǔn）、三（sān）次降（jiàng）息，再加上（shàng）財政（zhèng）部批複的3萬億地方債置換額度等等，央（yāng）行貨幣“放水”的態勢已經相當（dāng）明顯。但由於我國經濟容量大（dà）、積弊深（shēn），後期經（jīng）濟下行壓力依然較大，實體經濟仍然困難。因此，下半年繼續大幅度降準勢在必行，甚至（zhì）推出適宜中國國情的量化寬鬆政策也在（zài）情勢之中，以切實化解經（jīng）濟困（kùn）難，促進（jìn）中（zhōng）國經濟高水（shuǐ）平（píng）協調發展。

三是下半年GDP增速（sù）將實質提（tí）升。上半年金融衍生（shēng）品市場的繁榮，為（wéi）7%GDP的（de）增長速度做出了至少0.5%的貢獻。但下（xià）半年金融衍生品市場將不可避免的進行一定幅度的（de）調整，對GDP增長的貢獻也將比（bǐ）較有限。因此，下半（bàn）年中央政府勢必大幅度釋放政策（cè）紅利、加大實際投入、加快推（tuī）進實體經濟發展的步伐，以確保GDP增長（zhǎng）總目標的（de）實質提升和（hé）完成（chéng）。

四（sì）是間接出口的鋼鐵（tiě）需求增加。“一帶（dài）一路”和“中國製造（zào）2025”戰略等資本和工程輸出（chū），必然帶動鋼鐵等商品輸出。由此，勢必增加我國鋼鐵產品（pǐn）的間（jiān）接出口。

五（wǔ）是批複的（de）項目大量開工。國務院去年底已（yǐ）批準總投資額逾10萬億元人（rén）民幣的七大類基礎設施項目。其中：今年投資超（chāo）過7萬億元（yuán）。但鐵總數據（jù）顯示，今年1-6月（yuè），完（wán）成固定資（zī）產投資2651.3億元，而按照全年8000億（yì）元固定資產投資的預定規劃，下半年需要完成5348.7億（yì）元，即平均每天需完成29.3億元的（de）投資任務;同樣，交通部上半年（nián）僅完（wán）成（chéng）9839億元的投資，如按全年完成2.6萬億元的計劃，下半年還將完成16161億元，即平均每天投資約為88億元。

由此可見，大量建設項（xiàng）目的開工或（huò）續建，勢必會增加相當數量的鋼鐵需求，從而（ér）促（cù）進鋼鐵產業鏈走過最壞時候。

綜上研判，中國鋼市曆史性底部已經基本（běn）形成（chéng），最壞時（shí）候正在過去，下半年總體情勢或略好於上半年。其中（zhōng）：三季度期鋼和現鋼將探底回（huí）升，但抬升幅度（dù）有（yǒu）限;四季度鋼市有望在利多因素積聚下（xià）震蕩上行;下半年鐵礦、焦炭、焦煤價格將繼續弱勢運行，但相關期貨品種有較多運作（zuò）機會。

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