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聯合重組在中國的鋼鐵行業不算新鮮事，寶鋼集團收購八一鋼（gāng）鐵（tiě），鞍鋼集團收購攀鋼。一係列（liè）的跨區域並購（gòu）雖然（rán）很風光，但是風光（guāng）過後，聯合重組中的主導企業也麵臨不少問題，比如兩家不同的企業該如何進行整合？相互間（jiān）的利益該如（rú）何協調？一旦合作終止，雙方的善後當如何（hé）處置（zhì）？近日，武鋼和柳鋼正式結束10年合作，正是這類（lèi）風險的集中寫照（zhào）。對於產能過剩、合並呼聲甚高的鋼鐵行業，武鋼和柳鋼的案例，足以（yǐ）讓人冷靜。

9月9日（rì），柳鋼（gāng）股份的一則公告宣告了一場長達十年的“愛情長跑（pǎo）”以分手告終。公告顯示（shì），廣（guǎng）西鋼鐵集團有限（xiàn）公司召開的股東會一致通過《關於調（diào）整公司股權結構（gòu）的議案》，同意廣西國資委從廣西鋼鐵集團撤資，柳（liǔ）鋼集團退出廣西鋼鐵集團，從而使廣西（xī）鋼鐵集團成為武鋼集團的全（quán）資子公司，其注冊資（zī）本也由468.37億元調減為80億元。

至此，武鋼集團全麵接手（shǒu）廣西防城港項目。雖然存在一定的困難，但武鋼出於戰略上的考慮（lǜ），依然沒有放棄，防城港（gǎng）項目還是按照最開始的方案在進行。寶鋼集團董事長（zhǎng）馬國強也曾公開表態，力（lì）爭早日將防城港項目建成世界一（yī）流的鋼鐵基地。

“聯（lián）合重組在中國非常艱難，即使聯合了（le），如果不能重組也會分道揚鑣。”冶金（jīn）工業規劃研究院院長李新創在接受《每日（rì）經濟新聞》記者采訪時坦（tǎn）言，中國鋼鐵業重組很困難，但他同時表示，盡管有困難，但對中（zhōng）國（guó）鋼鐵行業來講，在產能多、企業多、債（zhài）務多、競爭多（duō）的背景下，聯合重組依舊是大勢所趨，依舊是鋼鐵行業很重要的一條出路。

“遲到”的防城港項目

所（suǒ）謂成也蕭何，敗也蕭（xiāo）何，當初讓武鋼集團（tuán）與柳鋼集團（tuán）走到一起的，正是防城港項目，如今兩方“分手”的原因（yīn）還是繞不過這個項目。“當時聯合重組的目的是想建防城港項目，這次分道揚鑣的主要原因應該是利益的不一（yī）致或者沒有（yǒu）達到（dào）目（mù）的。”一位不願（yuàn）具名的（de）鋼鐵行業分析人士告訴《每日經濟（jì）新聞》記者。

值得注意的是，今年6月15日，廣西壯族（zú）自（zì）治區主席陳武在與來訪的武（wǔ）鋼集團董事長馬國強會談時明確表態，“防城港鋼鐵基地項目雖（suī）於2012年5月獲得國（guó）家正式核準，但（dàn）項目總體建設進度仍不盡人意。”

記（jì）者梳理資料發現，2005年12月，廣西國資委與武鋼集團簽（qiān）署了《武鋼與柳鋼聯合重組協議書》，為推進防城（chéng）港鋼鐵項目，雙方約定聯合成立（lì）武鋼柳鋼（集團）聯合（hé）有限責任公司，武鋼集團以現金出資占（zhàn）80%股權，廣西國資委以柳鋼集團全部（bù）淨資產出資占20%股權，初始注冊資本為440億元。

3年後的2008年9月，廣西國資委與武鋼集團簽訂（dìng）《武（wǔ）鋼（gāng）與柳鋼聯（lián）合重組合同書》，約定武鋼柳鋼（gāng）（集團）聯合有限責任公（gōng）司更名為廣西鋼鐵集團有限公司，不過此時防城港項目（mù）依舊未能取得國務院批（pī）準。

事實上，2008年的重組方案（àn）確（què）定後，國家鋼鐵產業政策發生了重大變化，對於新建鋼鐵產（chǎn）能審批嚴格控製，這也成為防城港項目遲遲未獲得正式批準的重要原（yuán）因。

直到2012年5月，防城港鋼鐵（tiě）基地（dì）項目終獲批準（zhǔn），“這個項目有點吃（chī）虧，如果當時能夠批複（fù）的話，比如2008年就能開工，其實還是有機會的，至（zhì）少不（bú）會像現在這麽難。”分析師（shī）告訴記者，防城港項（xiàng）目獲批之後對這一項目的爭議才開始慢慢多起來，因（yīn）為在2005~2012年這7年時間，中國新增了太多鋼鐵產能，此時批複已經太晚。

分析師告訴記者，當初地方政府（fǔ）對於武鋼、柳鋼重組的期待比較強烈，對此的推動措施也比較多（duō），但市場意願的因素在這次重組中占比太小，“這和近幾年鋼鐵（tiě）行業發展變化有關係，如果這幾年（nián）行業形勢向好的話，這個變數會小一（yī）些。”分析師向（xiàng）記者說道。“關於柳鋼撤資的事情（qíng），集團並沒有可以對外發布的消息，因為柳鋼已經發了公告，我們沒有額外的消息發布（bù）。”武鋼人士對此顯得較為平靜（jìng），僅向記者表（biǎo）示，集團認為柳（liǔ）鋼撤資是（shì）商業合作的正常現象，雙方都有合（hé）作與不合作的自由，“我們也認（rèn）為是正常的，所謂（wèi）強扭的瓜不甜，但是我們建設（shè）防（fáng）城港（gǎng）項目的信心和決（jué）心是不會變的。”

武鋼“不離不（bú）棄”

“馬董上（shàng）任後的第（dì）一次外地出差，選的就是廣西防城港，這也說（shuō）明集（jí）團對防（fáng）城港項目的（de）重（chóng）視（shì）。”上述武鋼人士向《每日經濟（jì）新聞》記者說道。公開資料顯示，馬國強（qiáng）於（yú）今年6月2日接任武鋼集團董事長，10餘天後就前往廣西與當地政府進行商談。

武鋼（gāng）集團一直將防城港（gǎng）項目當作大事來抓，甚（shèn）至將其視為集團未來（lái）發展的“生命線”，原因在（zài）於：武鋼地處內陸，鐵礦石抵達沿海再溯江而上需支（zhī）付長江（jiāng）水運（yùn）費用，每噸生鐵成本比寶鋼多400多元，每（měi）噸粗鋼成本則多出20美元以上。在當（dāng）時鋼鐵行（háng）業淨利潤率不足1%的（de）情況下，這樣的差別不弱於雲（yún）泥（ní）之間。

於是，深居內陸的武鋼將目光投（tóu）向了防城港，如果能夠在（zài）這裏建立鋼鐵基地，采購和銷（xiāo）售等成本都將大幅降低。同時（shí），以防城港為出口基地覆蓋中南地區，輻射東南亞，完全符（fú）合武鋼的中西南戰略。另外，防城港項目（mù）采用“港（gǎng）廠結合”方針，通過（guò）兩個萬噸級（jí）的專用礦石泊位及10萬噸級煤炭泊位，可（kě）以將原（yuán）材料（liào）從海船直接卸抵原料場，部分產品也將通過港口運出。

武（wǔ）鋼人士告訴記者，正是為了建設（shè）防城港項目，集團才（cái）決定和柳鋼合資成（chéng）立廣西鋼鐵集團。根據防城港項目原建設（shè）規劃顯示，該項目共分三期進行，累計產能（néng）分別為（wéi）1000萬噸、2000萬噸、3000萬噸，投資金（jīn）額分別（bié）為686億元、686億元、695億元，三期合計投資達到2049億元。

不過，廣西方麵撤資（zī）以後（hòu），廣西鋼鐵集團將成為武鋼集團的全資子公（gōng）司，防城港項目也將由武（wǔ）鋼集（jí）團單獨運營，武鋼（gāng）集團是否會因此背上“包袱”呢？

分析師表示了擔憂，她認為（wéi）柳鋼集團撤出（chū）後，武（wǔ）鋼（gāng）可能會受到一定的拖（tuō）累，首當其衝的問題（tí）就是資金，以前是（shì）兩家出，現在隻剩下武鋼自己，“另外，武鋼（gāng）畢竟不是當地企業，各個方麵可能不會像之前（qián）那麽順暢。”

也（yě）有專家認為，此次事件並不會對武鋼造成太大拖累。上述不願（yuàn）具名的分析人（rén）士告訴記者，防城港項目其實一直是武（wǔ）鋼在建設，地方政府在其中（zhōng）扮演的角（jiǎo）色僅是提供相關支持（chí），畢竟地方政府會從中直接受益。

當記者問及兩千億的總投資額以及產能規劃是否有變化時，上述武鋼人士表（biǎo）示，目（mù）前並沒有得到這些規劃出現變化的消息，都是按照最開始的（de）方案在進行。事實上，馬國強也（yě）曾公（gōng）開表態，武（wǔ）鋼集團（tuán）將按照廣西當地的部署和安排，力爭早（zǎo）日將防城港項（xiàng）目建成世界（jiè）一流（liú）的鋼鐵基地，為地方經濟發展作出貢獻。

那麽防（fáng）城港項目如今進展如何呢？武鋼人士告訴記者，前（qián）期的冷軋項（xiàng）目有兩條生產線已經順利（lì）通板試車成功。另據了解，項目的產品主要定位於高（gāo）檔汽車板和高檔家電板。

上述不（bú）願具名（míng）的分析人士則向記者表示，不（bú）能因為此次事件就簡單地說防城港項目不（bú）行了，這個項（xiàng）目現在還是有（yǒu）出路，而武鋼至（zhì）今也沒有放棄，“一個大的（de）項目，有時候（hòu）應該站在更高的角度來看待，隨著東南亞以（yǐ）及北部灣經濟的進（jìn）一步發展，市場空（kōng）間還（hái）是有的。”

柳鋼“單飛”謀（móu）重組

與武鋼分手，柳鋼集團得失幾何？

有評論認為，此前廣西鋼（gāng）鐵集（jí）團（tuán）的成立被視為是兩大鋼鐵集（jí）團聯合重組的標誌（zhì）性事（shì）件，此次柳鋼（gāng）抽身離開廣西鋼鐵集團，令（lìng）人意外（wài）。柳鋼和武鋼重組十年，但雙方一直並無實（shí）質性整合，都是獨自（zì）運作，沒有工作交集，唯一的合作即（jí）是合並財務（wù）報表，如今這一項也終止了。“雙方合作沒有（yǒu）什麽進展，特別是柳鋼可能沒有從重組中得到什麽（me）好處。”胡豔平向《每日經濟新聞》記者表達了類（lèi）似（sì）的（de）觀點。她認為，當初武鋼集團以重組（zǔ）者的姿態（tài）將觸角伸向西南地區（qū），但（dàn）是柳鋼集團並沒有通過兩者的（de）重組得到實（shí）質發展，反（fǎn）倒給人的感覺是這幾年依舊在原地踏步。

這一點從柳鋼集團旗下上市公司柳鋼股份近年的業績（jì）表現可（kě）見一斑。2009~2014年（即2008年重組以來），柳鋼股份淨利潤分（fèn）別為2.7億、6.31億、3.62億、1.22億、2.16億、1.68億，除了2010年表（biǎo）現突出外，其他年份則是不溫不火。

柳（liǔ）鋼股份2015年半年報顯示，報（bào）告期實現營業收入132.49億元，同（tóng）比下降28.26%；淨利潤-6.32億元（yuán），同比下降415.77%，創下了2009年以來的新低。

長江證券認為，即便柳鋼股份積極降本增效，一定程度上有助於（yú）公司緩解經營困境，但在需求低迷導致同比收入下降的情況下，公司二季度業績繼（jì）續虧損；由於礦價自二季度起便（biàn）明顯強於鋼價，公司成（chéng）本壓力提升，導致（zhì）毛利率環比繼續下降，加重了公司經營（yíng）壓力。

或許是（shì）巧合，馬國強（qiáng）赴廣（guǎng）西會談的當天，即6月15日午間，柳鋼股份宣布停（tíng）牌，籌劃重大事項。後來該事項明確（què）為重大資產（chǎn）重組，交易方為北（běi）海誠德鎳業有限公司及相關公（gōng）司。據了解，北海誠德鎳業是廣西規模最大（dà）的特種鋼材冶煉企業之（zhī）一，主要產品（pǐn）為鎳鉻合金（jīn）板坯（pī）、板材（cái）、帶材等；2012年北海誠德（dé）鎳鉻合金產量突破（pò）100萬噸，其計劃產能（néng）以160萬噸新材料工程為主。

除了柳鋼股份的最新動作以外，未來一個可以關注（zhù）的方向，或許（xǔ）就是柳鋼集（jí）團對柳（liǔ）鋼股份的資產注入。記者注意到，柳鋼股份成立之初，就為解決獨立（lì）性問題（tí）而進行了一係列重組，但是上市公司和集團公司之間仍（réng）有大量的關聯交易，目（mù）前（qián）這一問題仍未得到完全解決。

另外，柳鋼股份也曾表示，擬在融（róng）資市場和政策（cè）環境允許時，擇機分步收購柳鋼集團鋼鐵輔助性生產資產和冷熱軋（zhá）生產線，此舉不僅可以（yǐ）解決關聯交易問題，還能在一定程度上增（zēng）強公司（sī）噸鋼盈利能力。因此，不少券商都認為（wéi），長期來看，柳鋼集團的資產注入勢在必行。

在采訪過程中，記者（zhě）試圖與柳鋼集團方麵取得聯係，了解關於此次撤資以及集團後續規劃等情況，但截至發稿，並未獲得（dé）相關回複