受唐山限產影響,經過兩周時間螺紋鋼期貨低（dī）位（wèi）拉漲接近（jìn）200元/噸,鋼廠（chǎng）利潤回升,讓市場在淡季中看到了希望,然而從找鋼網視（shì）角出發,期貨價格（gé）的上漲（zhǎng）對（duì）現貨（huò）拉動幅度有限,現貨成交和價格漲幅都表現出（chū）頹勢,在需求無明顯利好（hǎo）情況下,當前市場難言反轉,依然（rán）是寬幅震蕩尋底階段。
視點:
統計局數據顯示5 月（yuè）粗鋼日產量227.4 萬噸,同（tóng）比增長1.8%,環比回（huí）落1.7%,其（qí）或受上期數據過高（gāo）影響有所調和（hé）,中鋼協數據顯示會員企業日均粗鋼產量177萬噸,預估全國粗鋼產量237萬噸,盡（jìn）管數據有異,但都（dōu）反映了鋼鐵（tiě）產（chǎn）能並無明顯收縮。5 月粗（cū）鋼（gāng）表觀消費量同比增長（zhǎng）2.2%,自去（qù）年下半年以來首次轉正,但扣除庫存環比增加的影響後,5 月粗鋼（gāng）需求同（tóng）比降幅有所擴大,可能與終（zhōng）端（duān）去庫存有關。5 月出口鋼材（cái）942 萬噸,同比增（zēng）長2.4%,日均出口環比持平,盡管歐美貿易摩（mó）擦持續升級未來出口仍有下滑風險,但目前中國鋼材與國外價差（chà）擴大,在其他主要市場競（jìng）爭力仍較強。
評論:
1、雖然經過五月的連續下跌,鋼（gāng）價重挫,鋼廠（chǎng）利潤被嚴（yán）重壓（yā）縮,然而產量並無實質性的縮減,日均237萬噸的粗鋼（gāng）產量累計全年（nián）無疑（yí）是巨（jù）大的供應壓力,價格難現強勢反彈。
2、化解鋼鐵（tiě）過剩產能除（chú）供給側改革更多（duō）的是市場自身行為,由供需失衡鋼（gāng）價下跌起始→壓縮（suō）鋼廠利潤→壓製原材料價格→調整入爐品味微縮產能和成本→利潤深度虧損→減產→供需弱平衡（héng）,如此的過程也在盤麵（miàn）有所反應,焦煤焦炭的低（dī）議價權（quán）使其在本輪鋼價上漲中逆（nì）勢下跌,未來雙焦貨更加弱（ruò）勢。
3、地產基建的拉動作用,維持了當期（qī）鋼（gāng）材供需的（de）弱平衡。水泥（ní）產量和需求延續回升勢頭,5 月水泥（ní）產量同比增長2.9%,增（zēng）速加快0.2 個百分點,主要與地產投資和（hé）基建投資仍保持較快增速。當前的建材（cái）強於（yú）板（bǎn）材也驗證了地產和基建在宏觀（guān）需求中的中流砥柱作用,一旦後期不能維持增速,勢必加速鋼價下行,完成上麵所述去產能過程（chéng）。
而然5 月投資（zī）增速有（yǒu）所放緩,先行指標高位回落,地產基建的黃（huáng）昏似乎加重了市場對鋼材未來（lái）恐（kǒng）慌。5 月固定資產投資增（zēng）速從4 月的10.1%下滑至7.5%,其中（zhōng）房地產投資增速從4 月的9.6%回落（luò）至6.5%,新開工麵積增速從4 月的（de）25.9%放緩至10.6%。基建投資增速從4 月的20.6%放緩至19.8%。
4、需求並沒有隨著短期的反彈有所增加,找鋼網成交數據顯示全品類鋼材成交（jiāo）景氣指數繼3、4的峰值之後一路延續下行趨（qū）勢疊加未來已知的利（lì）空預期鋼市難以再現強勢的上漲趨（qū）勢。
結語:
短期6月淡季因低庫存的前（qián）期補坑（kēng）以及限產等炒作因素（sù）,鋼價進入寬幅震蕩階段,後市關注金九銀十的預期（qī）變化,注意節（jiē）奏與時間。長期而言鋼價弱勢邏輯不改,若需求無強（qiáng）刺激而（ér）改善,未來（lái）鋼廠再（zài）度被迫虧損的去產能過程或為大概率事（shì）件,而鋼價亦會伴隨出現新低。
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