受唐山限產影響,經過兩周時間螺（luó）紋鋼期貨低位（wèi）拉漲接近200元/噸,鋼廠利潤回升,讓市場在淡季（jì）中看到了希望,然而從找鋼網視角出發,期貨價格的上（shàng）漲對現貨拉動幅度有限,現貨成交和價格（gé）漲幅都表現出頹勢（shì）,在需求（qiú）無明顯利（lì）好情況下,當前市場難（nán）言反轉,依然是寬幅震蕩尋底階段（duàn）。
視點:
統計局數據顯示5 月粗鋼日產量227.4 萬噸,同比增長1.8%,環比（bǐ）回落1.7%,其或受上期數據過高影響有所調和,中鋼協（xié）數據顯示會員（yuán）企業日均粗鋼產量（liàng）177萬噸,預估全國粗（cū）鋼產量237萬噸,盡管數據有異,但都反（fǎn）映了鋼鐵（tiě）產能並無明顯收縮。5 月粗鋼表觀消費量同比增長2.2%,自去年下半年以來首次轉（zhuǎn）正,但扣除（chú）庫存環比增加的影響後,5 月粗鋼需求同比降幅有所擴大,可（kě）能（néng）與終端去庫存有關。5 月出口鋼材942 萬噸,同比增長2.4%,日均出口環比持平,盡管歐美貿易摩擦持（chí）續升級未來出口仍有下滑風險,但目前中國鋼材與（yǔ）國外（wài）價差擴大,在其他主要市場競爭（zhēng）力仍較強。
評論:
1、雖然經過五月的連（lián）續下跌,鋼價重挫,鋼廠利潤被嚴（yán）重壓縮,然而產量並無實質性的縮減,日均237萬噸（dūn）的粗鋼產（chǎn）量累計全年無疑是巨大的供應壓力（lì）,價格難現強勢（shì）反彈。
2、化解鋼鐵過剩產能（néng）除供（gòng）給側改革更多的是市場自身行為,由供需（xū）失衡（héng）鋼價下跌（diē）起始（shǐ）→壓縮鋼廠利潤→壓製原材料價格→調整入爐品味微縮產能和成本→利潤深度虧損→減產→供需弱平衡,如此的過程也（yě）在盤麵有所反（fǎn）應,焦煤焦炭的低議價權使其在本輪鋼價（jià）上（shàng）漲中逆勢下跌,未來雙焦貨更加弱勢。
3、地產基建的拉動作用,維持了當期鋼材供需的弱平衡。水泥產量和需求延續回升勢頭（tóu）,5 月水泥產量同比增長2.9%,增速加快0.2 個百分點,主要與地產投（tóu）資和基建（jiàn）投資仍保持較快增速。當前的建（jiàn）材強於板材也驗證了地產和基建在宏觀需求中的（de）中流砥柱作用,一旦後期不能維持增速,勢必（bì）加速鋼價下行,完成上（shàng）麵所（suǒ）述去產能過程。
而然5 月投資增速有所放（fàng）緩,先行指標（biāo）高位回落,地（dì）產基建的（de）黃昏似乎加重了市場對鋼材（cái）未來恐慌（huāng）。5 月固定資產投資增速從4 月（yuè）的10.1%下（xià）滑至7.5%,其中房地產投資增速從4 月的9.6%回落至6.5%,新開工麵積增速從4 月的25.9%放緩至（zhì）10.6%。基建投資增速從4 月（yuè）的20.6%放緩至19.8%。
4、需求並（bìng）沒有隨著短期的反彈有（yǒu）所增加,找鋼網成交數據顯示全品類鋼材成交景氣指數繼3、4的峰值之後一路延續下（xià）行趨勢疊加未來已知的利空預期鋼（gāng）市難以再現強勢（shì）的上（shàng）漲（zhǎng）趨（qū）勢。
結語:
短期6月淡季因低庫存（cún）的前期補坑以及限產等炒作因素,鋼價進入寬幅震蕩階段,後市（shì）關注金九銀（yín）十的預期變化,注意節奏與（yǔ）時間。長（zhǎng）期而言鋼（gāng）價弱勢邏輯不改（gǎi）,若需求無強刺激而改善,未來鋼廠再度被迫虧損的去產能過程或為大概率事件,而鋼價亦會伴隨出現新低。
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