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3月上旬狂飆突進的鋼價讓鋼企看到複蘇希望，不過（guò），經曆深度虧損的行業要在一季度扭虧（kuī）依然艱難。

據中（zhōng）鋼協統計，1月份99家大中型（xíng）鋼鐵企業中47家企業虧損，所有企業的利潤（rùn）總（zǒng）額為虧損67.19億（yì）元，較去年（nián）同期虧損額擴大了64.26億元，銷售收入同比下降（jiàng）22.88%。

“1月（yuè）份的（de）虧損已經基本（běn）確定，而2月份的企業訂單和價格（gé）在（zài）之前（qián）也（yě）已鎖（suǒ）定，所以2月（yuè）份也是以虧居多。”上海鋼（gāng）聯首席分析師汪建華告訴記者，隨著3月份鋼價升溫，在高位（wèi）時點上，企業能有盈利（lì）。

礦價飆漲（zhǎng）擠壓（yā）利潤（rùn）

這一輪的暴漲急跌讓企業（yè）措手不及。3月7日至（zhì）8日，螺紋（wén）鋼現貨價格瘋狂拉漲近20%。據“我的鋼鐵”網統計數據顯示，全國（guó）主要城市螺紋鋼平均價格在兩日內累計上調341元/噸至（zhì）2649元/噸。此後連續（xù）下跌，16日，上海螺紋鋼價（jià）格（gé）已回落至2290元/噸，不過相比暴漲（zhǎng）之前，仍收獲約7%漲（zhǎng）幅。

價格（gé）震蕩走勢下，企業較難鎖定利潤。“這一輪價格波（bō）動比較快（kuài），一些（xiē）鋼（gāng）企其實調價（jià）不大，鋼廠還沒（méi）有從暴漲中真正獲（huò）得利益。”高級分析師邱躍成對記者表示，3月份開始部分經營較好的鋼企會（huì）扭（niǔ）虧。

在這輪由黑色係引燃的大宗反（fǎn）彈行情（qíng）中，礦石漲幅已經遠超鋼材，導致鋼（gāng）廠利潤被侵蝕。

中債資信在（zài）15日（rì）的一份報告（gào）中研究了（le）鋼價和鐵礦石價格上漲對企業（yè）盈利的影響（xiǎng）。其鋼（gāng）鐵行業研究團隊資深分析師劉雅南對（duì）記（jì）者分析，據粗略測算，鋼坯與可變成本價差（chà）在800元/噸左右時鋼企（qǐ）將實現盈虧平衡。其中，可變成本就包括了鐵礦石和焦炭的價格，兩者分別占粗鋼（gāng）生產成本的（de）約35%和20%。

中債資信預（yù）測，2016年（nián）一季度大中（zhōng）型鋼（gāng）企仍為虧損，虧損區間為80億元至150億元（yuán），相較於去年（nián）第四季度大幅減虧，但同比2015年一季（jì）度仍大幅虧損。

劉雅南也認（rèn）為（wéi），“基於行業需求端改善持續性（xìng）具有不確定性，而供給端存在複產壓力，行業（yè）景氣持續改善不具備明確支撐，預計（jì）扭虧為盈概率較低。”

價格博弈（yì）回歸供需

礦價與鋼價之間的互相博弈仍要回歸（guī）到終端需求。

從宏觀經濟大環（huán）境來（lái）看，今（jīn）年的數據已傳遞出積極信號。國家統計局數據顯示，2016年1至2月全國固（gù）定資產（chǎn）投資（不含農戶（hù））同比名義（yì）增長10.2%，較2015年10%的增速水平有好轉的趨勢。

在去庫存政策（cè）刺激下，萎靡的房地產數據也轉陽，為鋼市帶來利好。2月份，房地產（chǎn）開（kāi）發景氣指數為93.67，比去年12月份提高0.33點。1至2月份，全國（guó）房地產開發（fā）投資9052億元，同比名義增長3%，增速比去年全年提高（gāo）2個百分點。

不過（guò），彭博亞太區金屬與礦業行（háng）業分析師朱軼在接受記者（zhě）采訪時說，“一個數（shù）據能（néng）否（fǒu）說明行情反轉，最起碼看4到5個月甚至半年的趨（qū）勢才能判斷，僅1、2月份（fèn）的數據回暖仍不足以判斷需（xū）求有實質性轉好。”

與此同時，供給端也存在兩股力量的博弈（yì）。一方麵是鋼價上漲後不斷升溫的（de）開工（gōng）率，促使供給增加。中鋼協數據顯示，2016年（nián）2月下（xià）旬，重點會（huì）員鋼鐵企（qǐ）業（yè）粗鋼日均產量159.19萬噸，旬環比增長2.34%。

另一方麵，來自資金的壓（yā）力也在抑製企業複產（chǎn）增速。劉雅（yǎ）南稱，“目前銀行對鋼（gāng）鐵（tiě）行業的信貸政策整體"維（wéi）持"，控製新（xīn）增授信，不存在大規模抽貸，資金（jīn）麵穩中偏緊。從調研看，部分鋼鐵企業存（cún）在貸款利率上浮（fú）的狀況，存在一定開工複（fù）產壓力（lì）。