今年以來，鋼材類期貨是（shì）市場（chǎng）上的明星品種（zhǒng）。據中國證券報（bào）記者統計，年初至今，螺紋鋼（gāng）期貨累計上漲28%，熱卷期貨累計上漲30%，且期間均出現了趨勢性的大幅上漲和下跌。展望四季度（dù），業內人士認為，鋼材類（lèi）期貨價格料（liào）先（xiān）揚後抑。
中信期貨研究員劉潔表（biǎo）示，首先，供應端有利好釋放。從供應端來看，一方麵，受各種事（shì）件影響，主要產地（dì）不時限產停產，四季度唐山地區（qū）還有重大活動，活動期間唐（táng）山地區燒結環節將會限（xiàn）產50%。此外，若（ruò）四季度北方空氣質量較（jiào）差，唐山地區臨時限產的可能性很大。
另一方麵，在供給側（cè）改革方麵，今年上半年煤炭行業率先行動，鋼鐵（tiě）行業去產能進度（dù）較慢。截至2016年7月底，鋼鐵（tiě）去產（chǎn）能僅完成全年目標任務的47%，下半年鋼鐵去產能力度將加大。後期重點（diǎn）關注兩個省份去產能執行情況。一是河北，河（hé）北今年計劃去煉鐵產能1726萬噸、煉鋼產能1422萬噸，去化任務主要集中在（zài）下（xià）半年。從部分（fèn）鋼廠調研情況看，四季度河北（běi）地區（qū）去產能（產量）基本會按計劃執行，預（yù）計影響產量250-350萬噸。二是廣東，雖然全年廣東隻計劃淘汰240萬噸（dūn）產能，但近幾個月其有新增淘汰（tài）產能，新增淘汰產能主要是中頻爐，這也（yě）從一個側麵反映（yìng）目前全國範（fàn）圍中頻（pín）爐在未來的生存空（kōng）間將越來（lái）越小。
其次，需求方麵，四季度整體需求將由穩定轉弱，其中主要是房地產需（xū）求轉弱影響（xiǎng）較大，其（qí）他板塊需求變動不（bú）大。作為周期性行（háng）業，房地產（chǎn）行業已經結（jié）束上（shàng）升周期，展開下降周期。房地產銷（xiāo）售麵（miàn）積增速（sù）也已經（jīng）見頂，後期將延續下（xià）降趨勢（shì）。此（cǐ）外，對鋼材需求影響較大的房（fáng）地產新（xīn）開工麵積增速也（yě）連續下（xià）滑，截（jié）至8月增速下滑至3.26%。後（hòu）期新開工和開發投資走勢不樂觀，將繼續偏弱運行。因此，今（jīn）年四（sì）季度房地產（chǎn）需求逐漸走弱，對鋼材價格提振將削弱（ruò），隨著（zhe）時間的推移對價格形成壓製（zhì）。
基建（jiàn）需求上，四季度雖然有財政政策加大力度的預期，但項目實質落地和開工並不會（huì）馬上兌現，無論從資金還是從潛力來看，基礎設施建（jiàn）設投資額增長有限。因（yīn）此今年基建投資增速會相對溫和，基本在10%-20%之間，對鋼材價格作用偏中性。總（zǒng）體而言，需求由穩轉弱將使得黑色金屬價（jià）格逐漸趨弱。
“四季度隨著河北去（qù）產能（產量（liàng））的順利推進，鋼材產量（liàng）會（huì）有一定程度減少（shǎo），再加上其它因素（sù）支撐和提振，在初期需求相對比較穩定的階（jiē）段，鋼（gāng）價還有一（yī）漲。但後（hòu）期隨著需（xū）求趨弱，鋼價也將隨之趨於弱勢。”劉潔說。
東證期貨研（yán）究認為，市（shì）場（chǎng）將處於高波（bō）動環境下，內外部（bù）都存在嚴（yán）重打壓鋼鐵需求預期的因素，年底市場很有可能會以非常動蕩的形式收官。由於市（shì）場風（fēng）險此起彼伏，不宜對冬儲行情期（qī）待過高。預計（jì）鐵礦石、螺紋鋼和熱軋卷板主力合約價格分別在300-480元/噸（dūn）、1800-2600元/噸和2000-2800元/噸的區（qū）間波動，但承壓下行的概率較大。
該機構（gòu）認為，需求側遭遇（yù）內外政策衝擊的概率明顯上升。鋼鐵下遊需（xū）求分（fèn）化明顯，房地產是最大的亮點。一二線城市（shì）房地產市場（chǎng）高燒難退，被動緊縮模式有待啟動。交運（yùn）基建投資再度發力，但僅靠基建難以穩增長，鋼鐵內需有回落壓力，鋼鐵外需麵臨係統性下滑壓力。
同時，鋼鐵（tiě）產量反彈（dàn）後在高位震蕩，去產能尚難以兌現到產量上。國內鋼鐵產能複（fù）產明顯，唯有鐵礦石產量低位徘徊。各（gè）地鋼鐵產量（liàng）此消彼長，去產能絕非坦途。根本上來（lái）講，去產能與壓減產量並不是一個概念。看似淘汰產能取得了（le）重大進展，但後期大體量的高爐投產產（chǎn）能會抵消掉（diào）一部分被淘汰的小體量高爐和電爐的產能。
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