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近期螺（luó）紋鋼振蕩下行，價格重心明顯下移。從技術上看，近期螺紋1601合約小幅走低，被5日（rì）均線牢牢壓製，KDJ呈發散狀態，弱勢明顯。從基本麵看，旺季（jì）需求釋放不及預期，供（gòng）應壓力繼續上升，螺紋鋼（gāng）反彈無力，繼續（xù）弱勢（shì）調整。

“金九銀十”不及預期

上周市場成交下滑明顯（xiǎn），價格連續陰跌依然無法刺激終端用（yòng）戶采購需求。9月（yuè）已過半（bàn），不少（shǎo）商（shāng）家對“金九”需求提振預期落空（kōng）。

從8月經濟數據來看，1—8月固定資產投（tóu）資同比增長10.9%，較1—7月下降0.3個百分（fèn）點，創2000年12月以來的新低。三大類（lèi）投資中，房地產（chǎn）、製（zhì）造業投資增速持續下行，基建投資有所（suǒ）反彈但力度不足（zú）。1—8月全國房地產開（kāi）發投資同比增長（zhǎng）3.5%，增速比1—7月回落0.8個百分點，回落幅度比1—7月擴大0.5個百分點，創2009年3月以來（lái）的新低。房屋新開工麵積、施工麵積、土地購置麵積等數據全麵惡（è）化。1—8月製造業投資同比增長8.9%，增速回落（luò）0.3個百分（fèn）點;基（jī）礎設施投資同比增長18.4%，增速提高0.2個百分點。

可見，當前基建投資的微弱反彈對整體固定資產投資難以形成實質提振。房地產銷售的持（chí）續（xù）好轉未能帶動房地產投（tóu）資的（de）回升。房地產各項數據全麵疲弱，對國內鋼市需求形成明顯拖累。

板材鋼廠全麵下調

上周國內板材龍頭企業寶鋼、武鋼、鞍鋼相繼出台（tái）10月出廠價格（gé），對熱軋（zhá）出廠價格均維持不變，對冷軋（zhá）鞍鋼下調50元（yuán）/噸，對酸洗、鍍鋅等產品出廠價格普遍下調80—200元/噸。在下遊汽車、機械、造船等行業表現持續低迷的形勢下，板（bǎn）材企業對後市較為（wéi）悲觀。

建（jiàn）築鋼材企業本周價格以全麵下調為主。其中，華東地區主導鋼廠沙鋼、永鋼、中天等（děng）鋼廠對（duì）9月中旬出（chū）廠價格下調20—50元/噸，並（bìng）對（duì）上（shàng）期合同補差20—40元/噸。中南地（dì）區鄂（è）鋼、華北地區首鋼長治、西部地區成都成實等鋼（gāng）廠對出（chū）廠價格下調50—100元/噸。

10月出口壓力加大

10月各鋼廠出口接單普遍（biàn）下滑，主要原因是螺紋鋼出口價倒掛明顯，出口鋼廠虧損幅度更大。今年以來（lái），中國鋼材（cái）出口量繼續加大，一方麵國際需求增多，訂單來源（yuán）廣，另一方麵，出口訂單多為鎖（suǒ）價的（de）銷售模式，在市場持續下跌時（shí），出口（kǒu）訂單利於鋼廠（chǎng）提（tí）前鎖定利潤。

由於內需不足，出口成為（wéi）大（dà）多數鋼廠拓展銷售（shòu）渠道（dào）的最佳選擇。出口鋼廠增多後，競爭加劇，國外客戶亦一單多家詢價（jià），造成拚價搶單明顯。目前國內出口FOB報價熱卷275美元/噸，螺紋鋼275美（měi）元/噸。另（lìng）有消息稱，今年以來，中國螺紋鋼出口瘋湧韓國，8月（yuè）開始，韓國需求減（jiǎn）少（shǎo），港口庫存積壓達70萬（wàn）噸，致韓國螺紋鋼市價大幅下跌，貿易商虧損30—40美元/噸。目前，韓國對中國螺紋鋼進度驟減，致依靠（kào）此地區出口的（de）鋼廠銷售壓力加大。綜合各方壓力來看，10月或成為今年以來出口接單最難的（de）一個月。

另外，鋼材（cái）全品種（zhǒng）庫（kù）存（cún）環（huán）比連續兩周回落，但與去（qù）年同比降幅（fú）繼續收窄。去庫進程較去（qù）年同期相比（bǐ）有所放緩。

綜上所述，目（mù）前市場鋼廠開工（gōng）持續回升，市場投放量加大，但需求並未出現（xiàn）傳統旺季（jì）應有的（de）大幅增長，供給矛盾持續惡（è）化（huà）。鋼廠目前虧損嚴重，鋼廠減產節（jiē）點存在提前可能，期鋼弱勢格局將延續。操作上，建議延續反彈加空思路。