價格行情 / News

一（yī）、鎳價震（zhèn）蕩回升大趨（qū）勢。中國春節休市期間，LME鎳價又一次（cì）經曆了前所（suǒ）未有的超（chāo）跌市場（chǎng）氛圍中的斷（duàn）崖下跌，2月11日的LME場內（nèi）收盤價跌至7590美元。瘋狂過度背離市場基本麵（miàn）的價格波動一定無法持久。2月15日的LME場內收盤價就躥升回8260美元，2月22日進一步回（huí）升至8755美元，回升（shēng）力度（dù）超過15%。鑒於2015年11月23日LME場內鎳收盤價創出當時（shí）的曆史新（xīn）低8190美元以後，鎳價一直圍繞8500美元的階段性（xìng）大軸線波動（dòng）。經曆過猴年春節期間變本加（jiā）厲式的暴跌暴漲（zhǎng）後，8500美元的階（jiē）段性趨勢（shì）底線已經完全探（tàn）明。綜合美元走勢（shì）等其它不確定影響因素，未來的LME鎳價走勢大體上將會在8500美元上方（fāng）繼續震蕩回升（shēng）。

二、鎳市供應減少（shǎo）難逆轉。2016年2月4日，美元指數暴跌（diē）198點至97意味著美元的長期強勢格局被徹底打破，盡管目前的資訊分析還無法徹底排除美聯儲在2016年出（chū）現1-2次象征性加息的可能性，美元單邊強勢的格局顯然也失去了堅實的基礎。隨著美國經濟（jì）不確定性增加，以及美國在中東、南海、朝鮮（xiān）半島等敏感地區到處煽風點火，世界各國過度施（shī）行貨幣放水泡沫充斥的全球經濟複蘇頹勢在2016年仍然難見起色。大宗商品價（jià）格超跌回升的趨勢（shì）還無法撼動價格底（dǐ）部徘徊的弱勢格局，鎳價也暫時難以（yǐ）出（chū）現快速走強直至越過全球生產成本線的（de）喜人局麵。

在嚴（yán）重超跌鎳價打擊下的全球（qiú）鎳生產（chǎn）萎縮悲情中，未來一兩個季度很難找到鎳礦山以及相關鎳企業（yè）恢（huī）複生產供應的合理理由。中國港口的鎳礦庫存（cún）將從2月19日的1424萬濕噸繼續下（xià）降至1000萬濕（shī）噸以下，鎳（niè）礦品位下降（jiàng）的影響已經（jīng）擊垮內（nèi）蒙古等內陸鎳鐵企業的生產雄心，鎳礦短缺加劇的困難還會打擊遼寧等沿海鎳鐵企業的（de）維（wéi）持意願。不鏽鋼冶煉基於鎳鐵品位（wèi）降低與鎳板（bǎn）價格優勢的新配料結構調整還將繼續深化加碼，倫滬（hù）兩個交易（yì）市場的鎳庫存總數量也將在第（dì）二季度（dù）下降至（zhì）40萬噸以（yǐ）下。

三、供給側改革需要時間。相對於2015年全（quán）球精煉鎳產量192.06萬噸(WBMS數據)的總體規模，當前近50萬噸的電解（jiě）鎳庫存明顯過大，未來降至40萬噸依（yī）然太大。高於40萬噸的精煉鎳超高庫存（cún）無（wú）法支撐鎳價持續上行（háng），鎳（niè）價未能站穩生產（chǎn）成本線上方以（yǐ）前無法期待鎳生產再度開始恢複，印尼等地的海外鎳鐵（tiě）項目顯然難以恢複建（jiàn）設投產熱情與投資進度。WBMS公布的2015年全球鎳礦產量177.29萬金屬噸，比2014年下（xià）滑（huá）13萬金屬噸。即使菲律賓宣布（bù）2016年減（jiǎn）少出口鎳礦的執行力度最終可能（néng）也不（bú）大，超低礦價也無法（fǎ）扭轉恢複鎳礦山的開采（cǎi）信心，2016上半年的鎳礦供應持續減少趨勢（shì）短期內很難（nán）改觀。全球大部分鎳生產企業的2015年產量明顯（xiǎn）下降，2016年的產量（liàng）計劃卻沒（méi）有出現繼續大（dà）幅減少，有些企業還樂觀（guān）預計可能會有所增加，印尼能礦部欲（yù）重新開放原礦出口渠道的消息又給鎳市供給持續減少帶來新的些許情緒波動。受製於價格超跌與礦源不（bú）足，中國自產鎳鐵（tiě）以及精煉鎳的（de）數量將在2016年會繼續減少，鎳鐵品位降低後的中國市場精煉鎳消費量（liàng）還會持續增加。畢（bì）竟俄羅斯、巴西等國（guó）貨幣（bì）大幅貶值後在一定程度上能夠刺激出口，全球鎳市供應在2016年第一（yī）季度的下降（jiàng）速度恐怕還難以明顯繼續加快。

鎳市需求端的增加還需（xū）要時間，鎳市供應端（duān）的減少也需要時間。中（zhōng）國的春節假期已經全麵落幕，年（nián）度（dù）“兩會”即將在（zài）3月上旬相繼開（kāi）幕，中國經（jīng）濟政策從2015年10月開始已經提前從“不刺激”全麵轉向穩增長，刺激政策（cè）不斷超常規加碼，2016年1月的人民幣M2增速創出19個（gè）月來的新高。傳（chuán）導周期以（yǐ）及落實力度均將逐漸顯現，全球鎳（niè）市供給側改革還將在2016年繼續深化，鎳市行情也（yě）將在諸多不確定（dìng）性因素的衝（chōng）撞動蕩中顯露出更多上躥下（xià）跳的猴性。