價（jià）格行情 / News

一、鎳價震蕩回升大趨（qū）勢。中國春節休市期間，LME鎳價又一次經曆（lì）了前所未有（yǒu）的超跌市場氛圍中（zhōng）的斷崖下跌，2月（yuè）11日的LME場內收盤價跌至7590美元。瘋（fēng）狂過度背離市場基本麵的價格波動一定無法持久。2月15日的LME場內收盤價就躥升回（huí）8260美（měi）元（yuán），2月22日進一步回升至8755美元，回升力度超過15%。鑒於2015年11月（yuè）23日LME場內鎳收盤價創出當時的曆史新低（dī）8190美元以後，鎳價一直圍繞8500美元的階段性大軸線波動。經曆（lì）過猴年春節期間變本加厲式（shì）的暴跌暴漲後，8500美元的階段性趨勢底線（xiàn）已經完全探明。綜合美元走勢等其它不確定影響因（yīn）素，未來的LME鎳價走勢大體上將會在8500美元上方繼續震蕩回升。

二、鎳（niè）市供應（yīng）減少難（nán）逆轉。2016年2月4日，美元指數暴跌198點至97意味著美元的長期強勢格局（jú）被徹底打破，盡管目前的資（zī）訊分析還無法徹底排除美聯儲在2016年出現1-2次象征性（xìng）加息的可能性，美元單邊強勢的格局顯然也失去了堅實的基礎。隨著美國經濟不（bú）確定性增加，以及美（měi）國在中東、南海（hǎi）、朝（cháo）鮮半島等敏感地區到處煽風點火，世界各國過度施行貨幣放水泡沫充斥的全球經濟複蘇頹勢在2016年仍然難見起色。大宗商品價格超跌回升的趨勢還無（wú）法撼動價格（gé）底部徘徊的弱勢（shì）格局，鎳價也暫時難以出現快速走強直至越過全球生產成本線的喜人局麵。

在嚴重超跌（diē）鎳價打擊（jī）下的全球鎳生產萎縮悲情中，未來一兩個季度（dù）很（hěn）難找到（dào）鎳礦（kuàng）山以及相關鎳企業恢（huī）複生產供應的（de）合理理由。中國港口的鎳（niè）礦庫存將從（cóng）2月19日（rì）的1424萬濕噸繼續下降至1000萬（wàn）濕噸以下，鎳礦品位下（xià）降的影響已經擊垮內蒙古等內陸鎳（niè）鐵企業的生（shēng）產雄（xióng）心，鎳礦短缺加劇的困難還（hái）會打擊遼寧等沿海鎳（niè）鐵企業的維持意願。不鏽鋼冶煉基（jī）於鎳鐵品位降低與鎳板價格（gé）優勢的（de）新配料結構調整還將繼續深化加碼，倫滬兩個（gè）交（jiāo）易市場的鎳庫存總數量也將在（zài）第（dì）二季度下降至40萬噸以下。

三、供給側改革需要時間（jiān）。相對於2015年全球精煉（liàn）鎳產量192.06萬噸(WBMS數據)的總體規模，當前近50萬（wàn）噸的電（diàn）解鎳庫（kù）存明（míng）顯過大，未來降至40萬噸依然太大。高於40萬噸的精煉鎳超高庫存無法支撐鎳價持續上（shàng）行，鎳（niè）價未能站（zhàn）穩生產成本線上方以前無法（fǎ）期待鎳生產再度開始恢複，印尼等（děng）地的海外鎳鐵項目顯然難以（yǐ）恢複建設（shè）投（tóu）產熱情與投資進度。WBMS公布的2015年全球鎳（niè）礦產量177.29萬金屬噸，比2014年下滑13萬金屬噸。即使菲（fēi）律賓宣布2016年（nián）減少出口鎳礦的執行力度最終可能也（yě）不大，超低礦價也無法扭轉恢複鎳（niè）礦山（shān）的開采信（xìn）心，2016上半年的（de）鎳礦供應持續減少趨勢短期內很難改觀。全（quán）球大部分鎳生產企業的2015年產量明顯下降，2016年的產量計劃卻沒有出現繼續大幅減少，有些企業還樂觀預計可能會有所（suǒ）增加，印尼能（néng）礦部欲重新（xīn）開放原礦出口渠道的（de）消（xiāo）息又給鎳市供給持（chí）續減少帶來新的些許（xǔ）情緒（xù）波動。受製於（yú）價格超跌與礦源不足，中（zhōng）國自產鎳鐵以（yǐ）及（jí）精煉鎳的數（shù）量將在（zài）2016年會繼續減少，鎳鐵品位（wèi）降低後的中（zhōng）國市場精煉鎳消費量還會持續增加。畢竟俄羅斯、巴西等國貨幣大幅（fú）貶值後在一定程度上能夠刺激出口，全球鎳市供應（yīng）在2016年第一季（jì）度的（de）下降速度恐怕還難以明顯（xiǎn）繼續加快（kuài）。

鎳（niè）市需求端的增加還需要時間，鎳市供應端的減少也需要時間。中國的春節假期已經全麵（miàn）落幕，年度（dù）“兩會”即將在3月上旬相繼開幕，中國經濟政策從2015年10月開始已經提前從“不刺（cì）激”全麵轉（zhuǎn）向穩增長（zhǎng），刺激政策不斷超常（cháng）規加碼，2016年1月（yuè）的人民幣M2增速創出19個月來的新高。傳導周期以及落實力度均（jun1）將逐漸顯現，全球鎳市供給側改革還（hái）將在2016年繼續深（shēn）化（huà），鎳市行情（qíng）也將在諸多不確（què）定性因（yīn）素的衝撞動蕩中顯露出更多上躥下跳的（de）猴性。