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7月3日，上證指數再（zài）度出現大跌，截至（zhì）收盤收於3686.92點，全天收跌達5.77%；而另一方麵，在市場持續向下（xià）調整（zhěng）的同時，部分公司的基本麵或正在向好，這又或給未來可能的“抄底資金”尋找入市機會（huì）。

事實（shí）上，在A股（gǔ）的此次（cì）調整預期完（wán）成後，部分上市公司和部分行業（yè）的業績增（zēng）勢則有望被市場“價（jià）值重（chóng）新發現”。

截至7月3日，21世紀經濟報道記者統計已公布中報的1088家上市公司業績預期顯示（shì），接近半數公司上半年實現預增、略增或扭虧；而具體（tǐ）到各行業來看，傳媒、電力及公（gōng）共事業以及餐飲旅遊類公司的業績預增比例相對較高。

近五成公司業績好轉

雖然A股（gǔ）在最近（jìn）三周連續走跌，但部分上市公司的（de）基（jī）本麵卻顯（xiǎn）示了另（lìng）一項變化。

21世（shì）紀經濟報道記者根據相（xiàng）關數據統計發現，在已公布上（shàng）半年業績預告的1088家上市公司中，有532家上市公（gōng）司的基本麵已出現（xiàn）“向好”趨勢，並預計實現預增、略增或扭虧的經（jīng）營目標，占（zhàn）樣本部分的48.90%。

其中，共有180家公司有（yǒu）望實現預增，306家公司為略增，而亦有（yǒu）46家公司完成扭虧。

與之相比，基本麵“向下”的上市公司數量遠不及其。統計顯示，該類上市公司數量合計260家（jiā），不及基本麵向好公司（sī）總數的一（yī）半（bàn），而其中業（yè）績預減、略減和首虧的數量分別為89家、94家和77家。

除部分業績（jì）變化公司外，在經營情況變化並不明顯的公司中（zhōng），續盈企業的數量（liàng）也（yě）多於續虧企業，數據顯示，在前述樣本中，共有171家（jiā）企業實現續盈，而續虧企業則為98家。

有機構人士認為，宏觀經濟見底企穩對上市公（gōng）司業績推（tuī）動或較為有限，而大部分公司業績有望實（shí）現向好的原（yuán）因之一，或與其所處行業的利好有關。

“宏觀（guān）經濟整體（tǐ）複蘇仍（réng）然有（yǒu）待（dài）觀察，但在行業（yè）的（de）周（zhōu）期作用下，一些上市公司（sī）的基本麵也得到（dào）了一定改善。”北京一家大型券商高級策略分（fèn）析（xī）師認（rèn）為。

而具體到各個行業，前述樣本範（fàn）圍內公司的（de）中（zhōng）報（bào）業績預期也各不（bú）相同。

數據顯示，包括傳媒、電力及公用事（shì）業、醫藥、交通運輸（shū）、汽車電（diàn）力設備等五類行業的相關公司業績實現預增、略增和扭虧等“向好（hǎo）跡（jì）象”的比（bǐ）例超過6成，五類行業業績向好（hǎo）公司占比率分別達69.57%、66.67%、65.43%、65%和65%，其中醫藥類公司數量最多，達（dá）53家；而在實現預增的公司（sī）中，傳媒、電（diàn）力與（yǔ）公共事業的比例則仍然位居（jū）前列。

“目前是影視、娛樂（lè）、互聯網等行業的高增長周期，因此其相應的利潤報告也（yě）比較明顯。”前述策略分析師認為（wéi），“電力行業的增長則可能和（hé）年後的環保業務需求上升有關。”

21世紀經濟報（bào）道記者統計發現，在行業發（fā）展周期下，部分傳媒行業上市公司的上半年利潤確實較為可人。

例如順榮三（sān）七預計今年上半年可實現淨利（lì）潤2億元至2.2億（yì）元，而在去年同期（qī），其該指標僅（jǐn）為259.67萬元，這意味著其增幅有望達到76-83倍；無獨（dú）有偶的是（shì），華媒控股（gǔ）也預計在今年上半年實現（xiàn）0.58億元-0.70億（yì）元的淨利潤，同比增幅有望超過（guò）24倍。

此外（wài），在業績實現預（yù）增的電力及（jí）公共（gòng）事業類公司中（zhōng），雪迪龍、桂冠（guàn）電力、清新環保、巴（bā）安水（shuǐ）務等環（huán）保概念股的占比也較（jiào）為集中。

需要注意的（de）是，亦有部分行業的業績較為尷尬。統計顯示，前（qián）述樣本範圍內的21家鋼鐵企業、15家煤炭企業無一家業績實現好轉。

而分析人士認為，該現象一（yī）方麵與相關行業的產能過剩（shèng）有（yǒu）關，但（dàn）同時也是現階段宏觀經濟複蘇（sū）力度有待（dài）提高的投影。

“鋼鐵和煤炭存在產能過剩，但也（yě）直接反映到各個大類行業（yè）的投（tóu）資（zī）需求，這兩類企業的業績沒有實現好轉（zhuǎn），也從側麵印證（zhèng）了當前宏觀經濟仍然麵臨較（jiào）大壓力。”前述策略分析師指出。

值得一提的是，雖然（rán）前述部分上市公司上半（bàn）年預增比例較高，但多（duō）數相關個股仍未能逃離此輪A股的大幅回撤所帶來的下（xià）跌。

統計顯示，在業績（jì）實現預增的182隻股票中，其在自6月15日至7月3日以來的A股調整（zhěng）周期中，平均累（lèi）計下跌幅度達（dá）-32.27%，而這一下挫已超過大（dà）盤整體28.64%的跌幅（fú），不過，其卻（què）稍微跑贏了同期累計跌幅已達-33.19%和-32.75%的創業板與中小板。

而（ér）在下跌的上半年預增股中，已有盛路通信、多氟多、利達光（guāng）電等28隻個股跌幅過半，其（qí）中盛路通信（xìn）跌（diē）幅最高，已達-57.58%

標的選（xuǎn）擇向（xiàng）“價值化”回歸？

雖然多數公司的業績預報已（yǐ）折射出各（gè）行業（yè）的增長預（yù）期，但在（zài）業績預期如何（hé）成為下階段投（tóu）資標的選擇參考，不同的機構人士的看法也不盡相同。

有投資人士認為，在當（dāng）前市場較為悲觀的形勢下，上（shàng）市公司（sī）半年報業績變化對股（gǔ）價的影響或（huò）正被削弱。

“目前市場的悲觀（guān）情（qíng）緒（xù）很重，之前（qián）許多業績優（yōu）秀的股票還沒（méi）怎麽漲，現在都（dōu）已經破淨了。”北京一家私募（mù）基金管（guǎn）理人盤毅投資負責人楊雙表（biǎo）示，“主要還是牛市之中被套牢的籌碼太多，這其中消化也要很長時間。”

而在楊雙看來，由於多數公司上半年業績預告已於此前下發（fā），市場價格走勢對其已有反映；其認為可在選擇個股的同時更多參考行業變化。

“更應該關注的是這些公司的業績變化，以（yǐ）及所在行業的變化（huà）。”楊雙指（zhǐ）出，“行業往往是有大勢的，而（ér）個別公司的業績變化元素太多，有的是因為並購的業績增厚，有的（de）可（kě）能（néng）是有（yǒu）營業（yè）外收入，因此（cǐ）沒法一概而論。”

楊雙同時表示，在大盤尚未（wèi）企穩且成交量沒有好轉的時候，仍（réng）應謹（jǐn）慎（shèn）采（cǎi）取抄底等策略。

“如果國家不及時出台（tái）相應的穩定（dìng）政策，股市從（cóng）技術角度上已經進入熊市周期，此時貿然抄底的風險和時間（jiān）成本可能會比較高。”楊雙指出。

此（cǐ）外，亦（yì）有業內人士（shì）認為（wéi），由於市場預期宏觀經濟有望於今（jīn）年（nián）內企穩見底，屆時可按照這一投資邏輯，結合業（yè）績變化對部分行業進行遴選。

“我們認為下（xià）半年經濟回暖的硬性要（yào）求仍然會很高，所以政府在基礎設施等（děng）領域的投資有望增加。”匯金係旗下（xià）券商一位宏觀分析師表示，“所對應的就是關注目前的基建、交通、機械等板（bǎn）塊。”

而另有分析人士（shì）認為，接近半數上市公（gōng）司（sī）半（bàn）年報的業績向好，仍然有助於對部分股票的企穩止（zhǐ）跌構成支撐，而隨著估值的進一步走低，市場價值選擇模式也將（jiāng）逐漸從“估值化”向“價值化”回（huí）歸。

“目前的牛市很有（yǒu）可能（néng）將之前的（de）一（yī）輪（lún）以互聯網、TMT為（wéi）主的炒作風潮逐漸平抑下去，轉而回歸業績較（jiào）好的藍籌股。”上海一家國有大型券商策略分析師認為，“在股價炒作階段，大家看重的是預期估值，市值也將成為一（yī）個公司的重要考量，但市場活躍度下降（jiàng）後，與業績相關的市盈率等（děng）指標的（de）重要因素之一是標（biāo）的選擇”