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近期螺紋（wén）鋼振蕩下行，價格重心明顯下移。從技術上看，近期螺紋1601合約小幅走低，被5日均線（xiàn）牢牢壓製，KDJ呈發散狀態（tài），弱勢（shì）明顯。從基本（běn）麵看，旺季需求釋放不及預期，供應（yīng）壓力繼續上升，螺紋鋼反彈無力，繼續弱勢調（diào）整。

“金（jīn）九銀十”不及預期

上周市場成交（jiāo）下滑明（míng）顯，價格連續陰跌依（yī）然無法刺激終端用戶采購需求。9月已過（guò）半，不少商家對“金（jīn）九”需求提振預期落空（kōng）。

從8月經濟數據來看，1—8月固定資產（chǎn）投資同比增長10.9%，較（jiào）1—7月下降0.3個百分點，創2000年（nián）12月以來的新低。三大類投資中，房地產、製造（zào）業投資增速持續下行，基建（jiàn）投資有所反彈但力度不足。1—8月全國（guó）房地產開發投資同（tóng）比增長3.5%，增速比1—7月回落0.8個百分點，回落幅度比（bǐ）1—7月擴大0.5個百分點，創2009年3月以來的新低。房（fáng）屋新開工麵積、施工麵積、土地購置麵（miàn）積等數據全麵惡化（huà）。1—8月製造業投資同比增長8.9%，增速回落0.3個（gè）百（bǎi）分點（diǎn）;基礎設施投資同（tóng）比增長18.4%，增速提高0.2個百分點。

可見，當前基建投資的微弱（ruò）反彈對整體固定資產投（tóu）資難以形成實質提（tí）振。房地產銷售的持續好轉未能帶動房地產投資的回升。房地產各項數據全麵疲弱，對國內鋼市需求形成（chéng）明顯拖累。

板材鋼廠全麵下調

上周國內板材龍頭企業寶鋼、武鋼、鞍鋼相繼出（chū）台10月出廠價格，對熱軋（zhá）出廠價格均維持不變，對冷軋鞍鋼下調50元/噸，對（duì）酸洗、鍍鋅等產品出廠價（jià）格普遍下調80—200元/噸。在下遊汽車、機械、造船等行業表現持續（xù）低（dī）迷的形勢下，板材企業對後市較為悲觀。

建築鋼材企業本周價格以全麵（miàn）下調為主。其（qí）中，華東地區（qū）主導鋼廠沙鋼、永（yǒng）鋼、中天等鋼廠對9月中旬出廠價格下調20—50元/噸，並（bìng）對上期合同（tóng）補（bǔ）差20—40元/噸。中南地區鄂鋼、華北地區（qū）首鋼長治、西部地區成都成（chéng）實（shí）等鋼廠（chǎng）對出廠價格下調50—100元/噸。

10月出口壓力加大

10月各鋼廠出口接單普遍下滑，主要原因是螺紋（wén）鋼出口（kǒu）價倒掛明顯，出口鋼廠虧損幅（fú）度（dù）更大。今年以來，中國（guó）鋼材出口量（liàng）繼（jì）續加大，一方麵國際需求增多，訂單來（lái）源（yuán）廣，另一方麵（miàn），出口訂單多為鎖價的銷售模式，在市場持續下跌時，出口訂（dìng）單利於鋼廠提前鎖定利潤。

由於內（nèi）需不（bú）足，出口成為大多數鋼廠拓展銷售渠道的最佳選擇。出口鋼廠（chǎng）增多後，競爭加劇，國外客（kè）戶亦一（yī）單多家（jiā）詢價，造成拚價搶單（dān）明（míng）顯。目前國內出口FOB報價熱卷275美元/噸（dūn），螺紋鋼（gāng）275美元/噸。另有消息稱，今年以來，中國螺（luó）紋（wén）鋼出口（kǒu）瘋湧韓國（guó），8月開始，韓國需求減少（shǎo），港口庫存積壓（yā）達70萬（wàn）噸，致韓國螺紋鋼市價大幅下跌，貿易商虧損30—40美元/噸。目前，韓國對中國螺紋鋼進度驟減，致依靠此地區出口的鋼廠銷（xiāo）售壓力加大。綜合各（gè）方壓力來看，10月或（huò）成為今年以來出口接單最難的一個月。

另外，鋼材全品種庫存環比連續兩周回落，但與去年同比降幅繼續收窄。去庫進（jìn）程較去年同期相比有所放緩。

綜上所述，目前市場鋼廠開工持續回升，市（shì）場投放量加大，但需求並未出（chū）現傳（chuán）統旺季應有的大幅增長，供給矛盾持續惡（è）化。鋼廠目前虧損嚴重，鋼（gāng）廠減（jiǎn）產節點存在提前（qián）可能，期鋼弱勢格局將延續。操作上，建議延續反彈加空思路。