價格（gé）行情 / News

一、鎳價震蕩回升（shēng）大趨勢。中國春節休市期（qī）間，LME鎳價又一次經曆了前所未有的超跌（diē）市（shì）場氛圍中的斷崖下跌，2月11日的LME場內收盤價（jià）跌至7590美（měi）元。瘋狂過（guò）度背離（lí）市場基本麵的價格波動一定無法持（chí）久。2月15日的LME場內收盤價就躥（cuān）升回8260美元，2月22日進一步回升至8755美元，回升力度超過15%。鑒於（yú）2015年11月23日LME場內鎳收盤價創（chuàng）出（chū）當時的曆史新低8190美元以後，鎳價一直圍繞8500美（měi）元的階段性大軸線波動。經曆過猴年春節期間變本加厲式的暴跌暴漲後，8500美元的階段性趨勢底線已經完全探明。綜（zōng）合美元走勢等（děng）其它不（bú）確定（dìng）影響因素，未來的LME鎳價走勢（shì）大體上將會在8500美元上方繼續（xù）震（zhèn）蕩回升。

二、鎳市供應減少難逆轉。2016年2月4日，美元（yuán）指數暴跌198點至97意味著美元的長（zhǎng）期強勢格局被（bèi）徹底打破，盡管目前（qián）的資訊分析還無法徹底排除美（měi）聯儲在2016年出（chū）現1-2次象征性加息的可能性，美元單邊強勢的格局顯然也失去了（le）堅實的（de）基礎。隨著美國經濟不確定性增加，以及（jí）美國在中東（dōng）、南海、朝鮮半島（dǎo）等敏感地區（qū）到處煽風點火，世界各國（guó）過度（dù）施行貨幣放水泡沫充斥的全球經濟複蘇頹勢在2016年仍然難見起色。大宗商品價格超跌回升的（de）趨勢還無法撼動價（jià）格底部徘徊的（de）弱勢格局，鎳價（jià）也暫時難以出現快速（sù）走強直至（zhì）越過全球（qiú）生產成本線的喜人局麵。

在嚴重超跌鎳（niè）價打擊下的（de）全球（qiú）鎳生（shēng）產萎縮悲（bēi）情中，未來一兩個季度很難找到鎳礦山以及相關（guān）鎳企業恢（huī）複生產供應的合理（lǐ）理由。中國港口的鎳（niè）礦庫存（cún）將從（cóng）2月19日的1424萬濕噸繼（jì）續下降至1000萬濕噸以下，鎳（niè）礦品位（wèi）下降的影響（xiǎng）已經擊垮內蒙古等內（nèi）陸鎳（niè）鐵企業的生產（chǎn）雄心，鎳礦短缺加劇的（de）困難（nán）還（hái）會打擊遼（liáo）寧等沿海鎳鐵企業的維持意願。不鏽鋼冶煉基於鎳鐵品位降低與鎳板價格優勢的（de）新配料結構調整（zhěng）還將繼續深化加（jiā）碼，倫滬兩個交易市（shì）場的鎳庫存總（zǒng）數量也將在第二季度下降至40萬噸以下（xià）。

三、供給側改（gǎi）革需要時間。相對於2015年全球精（jīng）煉鎳產量192.06萬（wàn）噸(WBMS數（shù）據)的總體規（guī）模，當（dāng）前近50萬噸的電解鎳庫存明顯過大，未來降至40萬噸依然太大。高於40萬噸的精煉鎳超高庫存無法支撐鎳價持續上行，鎳價未能站穩生產成本線（xiàn）上方（fāng）以前無法期待鎳生產再度開始恢複，印尼等地的海外鎳鐵項目顯然難以恢（huī）複建設投產熱情與投資進度。WBMS公布的2015年全球鎳礦產量177.29萬金屬噸，比2014年下滑13萬金屬噸。即使菲律賓宣布2016年減少出（chū）口鎳（niè）礦（kuàng）的執行力度最終可能也不大，超低礦價也無法扭轉恢（huī）複鎳礦山的開采信心，2016上半（bàn）年的鎳礦供應（yīng）持（chí）續減少趨勢短期內很（hěn）難改觀。全球大（dà）部分鎳生產企業的2015年產（chǎn）量明顯下降，2016年的產量計劃卻沒有出現繼續大（dà）幅減少，有些企業還（hái）樂觀預計可能會有所增加，印尼能礦部欲重新開放原礦出口渠道（dào）的消息又給鎳市供給（gěi）持續減少帶來新的些許情緒波動。受製於價格超（chāo）跌與礦源不足，中國自產鎳鐵以及精煉鎳的數量將在2016年會繼續減少，鎳（niè）鐵品位降低後的中國市場精煉鎳消費量還會持續增加。畢竟俄羅斯、巴西等國貨（huò）幣大幅貶值後（hòu）在一定程度上能夠刺激（jī）出（chū）口，全球鎳市供應在2016年第一季度的下降速度恐怕（pà）還難（nán）以明顯繼續加快。

鎳市需求（qiú）端的增（zēng）加還需要時間，鎳市供應端的減少也需要時間。中國的春節（jiē）假期已經全麵落幕，年度“兩會”即將在3月（yuè）上旬相繼開幕，中國經濟政策從2015年10月開始（shǐ）已經提前從（cóng）“不刺激”全麵轉向穩增長，刺激政策不斷超常規（guī）加碼，2016年1月的人民幣M2增速創出19個月來的新高。傳導周期以及（jí）落實力度均將逐漸顯現，全（quán）球鎳市供給側改革還將（jiāng）在2016年繼續深化，鎳市行情也（yě）將在諸多（duō）不確（què）定性因素的衝撞（zhuàng）動蕩中顯露出更多上躥下跳的猴性。