一、成本端水漲船高
在產能過剩的大背（bèi）景下，近年來鋼價整體以成（chéng）本定價為主線，鋼廠利（lì）潤很（hěn）難長時間維持高位，基本在盈虧平衡之間波動。從成本端看，鐵礦石價格短時間內連續暴漲再一次推升（shēng）鋼材生產成（chéng）本，雖然近期煤炭價格受政策調（diào）控（kòng）漲勢放緩，不過在供（gòng）應複（fù）蘇緩慢（màn）、運力依然偏緊的情況下，焦炭端成本大（dà）幅下降的可能性不大，鋼（gāng）材（cái）生產成本仍將（jiāng）對鋼價形成較強支撐。
二、供需並未顯著惡化
從需求端看，地產依然延續景（jǐng）氣局麵，10月地產投資同比（bǐ）增長（zhǎng）13.5%，單月增速創年內（nèi）新高。另外，PPP項目繼續（xù）發力，基建增速仍（réng）維持相對（duì）高（gāo）位，製造業也延續景氣局麵，機械、汽車、 家電等行業產量維持較高增（zēng）速。從供給端看，盡管鋼價大（dà）幅上漲，不過（guò）鋼廠盈利並（bìng）未顯著改善，截至11月18日，全國盈利鋼廠比例53.37%，較前期（qī）高點（diǎn）顯 著回落，鋼廠增產動能不足。結合供需（xū）麵看，目前鋼材供（gòng）需並未顯著（zhe）惡化，雖然鋼廠難以獲得太高利潤，但可以將成本端的上漲轉移給下遊行業。
三、市場預期逐漸好轉
經過本輪恢複（fù）性（xìng）上（shàng）漲，鋼材價格重回合（hé）理空間，鋼鐵企業經營情況顯著改善。據中鋼協統計，1-9月大中型鋼廠實（shí）現利潤252億元，同比扭虧為盈，盈利企業的比重由去年年底的45%上升至78%。行業景氣狀況大為好轉。但是，這（zhè）並不意味（wèi）著鋼鐵行業已經擺脫困境（jìng），進入了新的（de）發展階段。困（kùn）擾行業（yè）的深層次問題並未得（dé）到解決。
隨著我國經（jīng）濟發展進入新常態，鋼材需求基（jī）本飽和。今年的（de）需求雖然止降回升，但主要的貢獻行業為房地產，拉動力度已大不如前，況且後期房地產調整不可避 免地再次拖累用鋼需求，從中長期來看，鋼材需求呈下降（jiàng）趨勢。另外，粗鋼產能目（mù）前（qián）仍然嚴重過剩，產能利用率不足70%，遠低於（yú）正（zhèng）常水平，鋼鐵產能不是（shì）區域（yù） 性、結（jié）構（gòu）性過剩，而是絕對過（guò）剩（shèng），這是行業（yè）最突出的問題。
去產能是一項長期複（fù）雜的係統工程。雖然今年鋼鐵行業已提前完成4500萬噸（dūn）去產能任務，但退出的主要是（shì）落（luò）後產能和長期閑置產能，工作阻力小，推進比較 順利。明後年去產能將進（jìn）入攻堅階段：合規的（de）在產產能關停、僵屍企業的退出，將使地方政（zhèng）府（fǔ）和企業麵臨（lín）經濟（jì）增長、債務處理、職工安置等一係列難題。尤其令人擔 憂的是，隨著盈利回升，地方（fāng）政府和企業去產能（néng）積極性降低，一些虧損停產的產能紛紛複產（chǎn），甚至地條鋼等落後產能卷土重來，進一（yī）步加劇（jù）供應過剩壓力，全行業再 陷虧損（sǔn）境地的（de）警報並未解（jiě）除。
應當清醒地看（kàn）到，在鋼材（cái）需求停滯、產能（néng）嚴重過剩的情況下，鋼材價（jià）格不具備持續上（shàng）漲條件，鋼鐵（tiě）行業盈利難以持續改善（shàn），甚至可能出現反複。當前應抓住有利 時機，堅定不（bú）移（yí）地推進供給側結構性改革，付出更多努（nǔ）力，承受更多陣痛，以達到轉型升級、綠色發展的目（mù）標，最終實現鋼鐵行業（yè）由大到（dào）強的曆史性跨越。
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